O pacote de simplificação Omnibus da Comissão Europeia foi o desenvolvimento regulatório mais discutido do último trimestre — e o mais mal lido. Os títulos faziam parecer que a Corporate Sustainability Reporting Directive tinha sido revogada. Na realidade, as alterações são mais estreitas, e as obrigações de fundo não desapareceram para a maior parte das empresas. Mudaram — no perímetro e no calendário. Ao mesmo tempo, a procura de dados ESG sólidos por parte de investidores, bancos e grandes clientes continua a crescer.
Para responsáveis de finanças e sustentabilidade, a questão já não é se as regras vão voltar a mudar — vão. A questão é como construir um setup de reporting que absorva essas mudanças sem ter de recomeçar todos os doze meses. Nas conversas com os nossos clientes em março, voltaram sempre os mesmos três temas.
1. Perímetro reduzido, expectativas inalteradas
O Omnibus eleva os limiares CSRD para que menos empresas de média dimensão fiquem diretamente abrangidas. Na prática, a maioria dessas empresas continua a enfrentar as mesmas perguntas — dos seus bancos, dos seus maiores clientes e (no caso de empresas em carteira) dos seus investidores. O reporting segundo o VSME emergiu como a resposta pragmática para a camada agora dispensada: menos prescritivo do que o ESRS completo, mas robusto o suficiente para resolver um covenant de financiamento ou uma auditoria de fornecedor tier-1.
As empresas Wave-1 vêem partes do seu calendário a serem empurradas para trás — o trabalho metodológico (definição de fronteiras, dupla materialidade, recolha de dados Scope 3) não ficou mais fácil por causa disso. As empresas que começaram cedo não se arrependem. Estão a usar os meses extra para aprofundar os dados primários dentro da sua cadeia de abastecimento — é aí que está a maior parte do risco de auditoria. As que pausaram estão agora a recomeçar com menos margem do que esperavam.
Por baixo dos títulos regulatórios, a mecânica de mercado não mudou. Os fundos SFDR Artigo 8 e 9 continuam a precisar de dados PAI das empresas em carteira. Os importadores CBAM continuam a precisar de dados de emissões incorporadas por expedição. O reporting alinhado com ISSB é hoje a expectativa por defeito para qualquer empresa com investidores internacionais — independentemente do perímetro UE. O Omnibus muda o gatilho legal. Não muda quem pede os números.
A nossa recomendação aos clientes é consistente: constrói a base de dados uma única vez — para que encaixe ao mesmo tempo em ESRS, VSME, GHGP, ISSB e SFDR. Trata o ponto de entrada regulatório como configuração, não como arquitetura. As empresas que vão atravessar 2026 com calma são as que decidiram em 2025 deixar de reportar framework a framework — e passar a reportar a partir de uma única fonte de verdade.
